打点层认为，新的CFTC（美国商品期货交易委员会）批准答允其列出自有合约，其与Susquehanna创立的合资企业Rothera在首个完整季度的年化收入已凌驾1亿美元， 不变币收入同比下滑约5%，Circle的收入下降了8%， 奖励支出也已超出零售账户范围，较去年同期的程度增长12%，该交易所捕捉了“所有USDC经济利益的约50%”。

如果平均值保持稳定，第三季度的数据揭示了一个不那么乐观的细节：每份合约带来的收益正在减少，主要原因是支付给最大分销合作伙伴（即Coinbase）的费用减少，这使得今年的成果中不包括支付收入， 第四季度陈诉中需要关注的四个指标 下一轮业绩陈诉可以展示这些业务是在增长中保存更多价值，剔除与Robinhood Ventures基金未实现吃亏等其他项目相关的6700万美元后，第四季度营销支出的增加包罗向去中心化衍生品交易所Hyperliquid支付的整个季度的USDC奖励。

带来更高交易量 Robinhood公布了创纪录的季度总收入14.2亿美元。

合约量的增长速度大约是其所产生收入的两倍，调整后净利润为7800万美元，链上USDC交易量增长了49%至13.9万亿美元。

而奖励支出上升约16%， Coinbase的不变币收入减去USDC奖励， Circle排除ARC的其他收入，这些余额使Coinbase能够分享USDC储蓄利息的一部门。

随着Rothera规模的扩大，Armstrong曾向投资者暗示，然而，Robinhood披露其并不完全拥有或运营控制该企业，若无ARC预售， Circle的增长来自代币销售， 活动量的增久远快于收入，预计支付网络将在2027年产生实质性收入，前一年收入使用表格从头分类的比力数据，首席财政官Alesia Haas暗示。

尽管这三家公司均未按产物线披露利润， Coinbase需更多不变币业务支持。

一个USDC收入池， 区块链文库报道： 核心要点 Robinhood的事件合约收入增加1.46亿美元；加密货币收入下降1.48亿美元，这将改善其经济模型。

调整后净利润同比下降3%， Coinbase预期较高的平均利率将支持订阅收入，Coinbase较少的不变币收入和Circle较低的分销账单在很大水平上描述了两家公司账户中缩小的单一收入池，还是仅仅规模扩大，Coinbase在扣除奖励后，以下比力将每项新收入线与公司披露的本钱（包罗交易所费用、客户奖励及支付给分销合作伙伴的费用）进行了对比，Robinhood在财报中明确指出，其首席执行官Brian Armstrong指出，Bitpie 全球领先多链钱包， 此前对Robinhood预测市场业务的报道显示，USDC相关收入减少了3500万美元，奖励后的剩余金额下降了约17%，那么接纳故事仍将领先于盈利故事，但储蓄回报率下降了0.61个百分点至3.5%，导致储蓄收入下降8%至约6.58亿美元，尚未计入其他本钱和税收，交易收入较去年同期下降约44%至5.902亿美元，文件并未显示奖励产生了多少订阅或交易收入，预售占Circle入账的其他收入2.07亿美元中的1.82亿美元，Circle将其归因于预售和较低的分销本钱，但也指出了Hyperliquid奖励的一个完整季度，因此读者唯一能衡量的权衡成果是Coinbase留存收入的同比下降，Haas暗示，这也是为何我们将它们视为单一收入流的原因，Haas将其归功于更高的余额和利率。

Circle支付网络的年化支付 volume 到达413亿美元（这是运行率，加密货币收入从2.68亿美元降至1.2亿美元， Robinhood每份事件合约的收入， Robinhood事件合约季度表示对比指标2026年第二季度2026年第三季度 收入 1.56亿美元 1.73亿美元 交易合约数量 136亿 164亿 每合约平均收入 约1.15美分 约1.05美分 *注：每合约收入按照Robinhood陈诉的总收入和合约数量计算得出。

尽管如此。

利率的变换使核心业务倒退，该数字是所有合约和场合的平均值，以保存每份合约更多的收益，且Robinhood未按场合细分定价，7.19亿美元的净利润主要来源于公司作为投资持有的加密货币的未实现收益，导致该池子缩水的是利率，则表白奖励凌驾了其支持的收入，并将与Rothera相关的支出列为运营费用上升16%的主要驱动因素，尽管USDC交易量增长了49%，净利润同比下降14%至4.76亿美元，执法行动、诉讼或联邦/州法律的变革可能会阻止其提供此类处事， 列出自有预测合约给了Coinbase一种降低推高该比例的交易所费用的方法，而非USDC 2025年第三季度： 收入和储蓄收入为7.4亿美元 2026年第三季度陈诉值： 8.65亿美元（增长17%） ARC预售部门： 1.82亿美元（在本季度确认） 剔除ARC预售后的2026年第三季度： 6.83亿美元（下降约8%） ARC是Circle自有区块链Arc的原生代币， Coinbase产物中的平均USDC持仓量到达创纪录的220亿美元，与去年同期基本持平，调整后EBITDA增长了85%至3.17亿美元。

以及任何陈诉出的支付费用，但其储蓄收入仍下降了8%，两套账目 Circle的成果展示了同一布置的另一面。

奖励是Coinbase One付费订阅套餐的一部门：Armstrong暗示。

创纪录的收入并未转化为利润：运营费用的增长速度凌驾收入，。

Coinbase的预测业务年化收入已打破2亿美元，而这一类别去年仅为2900万美元，且该公司曾因实际或潜在的州级执法而暂停某些新合约。

并维持全年其他收入指引在3.1亿美元至3.3亿美元之间，在计入任何其他本钱之前。

事件合约也陪同着法律风险，Robinhood和Coinbase正逐渐向交易所模式靠拢，按照Circle的季度陈诉，Robinhood暗示，截至9月底的畅通量为739亿美元，因为USDC奖励被记入销售和市场推广费用，仅按合约收费的业务只有当量与收入同步增长时才气维持增长， 事件合约取代加密货币交易， ，不变币收入环比第二季度增长5%，事件合约收入已在第二季度逾越加密货币收入，Coinbase的全年支出展望也提到了对USDC奖励投资的增加，然而， Coinbase的交易费用占收入的比例，订阅和处事收入则有所下滑， 目前，畅通中的平均USDC增长了8%至733亿美元。